Reagieren Anleger auf narzisstische CEOs?

Paul Lehmann hat seine Bachelorarbeit an unserer Professur verfasst. Jetzt erscheint sie in der aktuellen Ausgabe von Junior Management Science (JUMS). Die Zeitschrift veröffentlicht herausragende Abschlussarbeiten aus der Betriebswirtschaftslehre und angrenzenden Fächern. Wir gratulieren herzlich!

Paul Lehmann fragt, wie der Kapitalmarkt reagiert, wenn ein Unternehmen einen narzisstischen CEO ernennt. Narzissmus lässt sich schwer direkt messen. Er greift deshalb auf die Größe der Unterschrift zurück, die die Forschung als Indikator für Narzissmus nutzt. Er untersucht 341 an der NASDAQ gelistete Unternehmen zwischen 2004 und 2024. Mit einer Ereignisstudie misst er, wie sich die Aktienkurse in den Tagen rund um die Ernennung eines neuen CEOs entwickeln.

Das Ergebnis: Anleger reagieren nicht messbar darauf, wie narzisstisch ein neuer CEO ist. Deutlich negativ reagieren sie dagegen, wenn der neue CEO zugleich den Vorsitz im Board übernimmt und damit viel Macht auf sich vereint. Investoren achten also stärker auf die Governance-Struktur als auf die Persönlichkeit an der Spitze.

Die Arbeit knüpft an unsere Forschung zu Persönlichkeitsmerkmalen von Führungskräften und zu Corporate Governance an. Dr. Philipp Richter hat die Arbeit betreut.

Lehmann, P. (2026). CEO Narcissism and Stock Market Reactions: An Empirical Analysis. Junior Management Science, 11(3), 513-531. https://doi.org/10.5282/jums/v11i3pp513-531